Frans-Mikael Rostedt
@frans-mikael.bsky.social
Equity Research Analyst @Inderes
Here interested mostly in Investing and Music
Here interested mostly in Investing and Music
KTI:n viimeisin uutiskooste kuvaa hyvin Suomen ammattimaisen kiinteistömarkkinan tämän hetken tilannetta. Suomalaisten toimijoiden likviditeetti on tiukilla, ja ostajat löytyvät enenevissä määrin ulkomailta (erityisesti muista Pohjoismaista).
June 4, 2025 at 10:37 AM
KTI:n viimeisin uutiskooste kuvaa hyvin Suomen ammattimaisen kiinteistömarkkinan tämän hetken tilannetta. Suomalaisten toimijoiden likviditeetti on tiukilla, ja ostajat löytyvät enenevissä määrin ulkomailta (erityisesti muista Pohjoismaista).
Tasepohjaisesti (tasealennus -15 % ja NAV-alennus -33 %) arvostus on tällä hetkellä hyvin houkutteleva, mutta edellä mainittu matala kassavirta himmentää kovinta ostointoa. Nyt on kuitenkin mielestäni hyvä tuotto-odotus tarjolla perinteiseen asuntosijoittamisen tuotto-odotukseen nähden. 12/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Tasepohjaisesti (tasealennus -15 % ja NAV-alennus -33 %) arvostus on tällä hetkellä hyvin houkutteleva, mutta edellä mainittu matala kassavirta himmentää kovinta ostointoa. Nyt on kuitenkin mielestäni hyvä tuotto-odotus tarjolla perinteiseen asuntosijoittamisen tuotto-odotukseen nähden. 12/12
Näemme, että Tallinnan portfolion käyvissä arvoissa olisi jonkin verran nousuvaraa ja Suomessa taas hieman laskuvaraa, mikäli asuntoja lähdettäisiin nyt realisoimaan. Kokonaisuutena näemme portfolion olevan hieman aliarvostettu / käyvästi arvostettu. 11/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Näemme, että Tallinnan portfolion käyvissä arvoissa olisi jonkin verran nousuvaraa ja Suomessa taas hieman laskuvaraa, mikäli asuntoja lähdettäisiin nyt realisoimaan. Kokonaisuutena näemme portfolion olevan hieman aliarvostettu / käyvästi arvostettu. 11/12
Yhtiön keskeisin haaste on ollut rahoituskustannusten nousu, mikä on painanut kassavirran heikoksi. Korkojen laskun myötä kassavirta tulee vahvistumaan, mutta kassavirta tulee lähivuosina yhä olemaan vaisu esim. verrokki Kojamoon verrattuna. Korkojen nousu onkin yhä keskeinen riski. 10/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Yhtiön keskeisin haaste on ollut rahoituskustannusten nousu, mikä on painanut kassavirran heikoksi. Korkojen laskun myötä kassavirta tulee vahvistumaan, mutta kassavirta tulee lähivuosina yhä olemaan vaisu esim. verrokki Kojamoon verrattuna. Korkojen nousu onkin yhä keskeinen riski. 10/12
Asuntorakentamisen romahduksen seurauksena näyttää siltä, että ylitarjonta on nyt lähtenyt vihdoin sulamaan. Heikko taloustilanne ja asumistuen heikennykset ovat negatiivisia ajureita, mutta lähivuosina vuokrissa pitäisi myös olla edellytyksiä pitkästä aikaa myös päästä ylöspäin. 9/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Asuntorakentamisen romahduksen seurauksena näyttää siltä, että ylitarjonta on nyt lähtenyt vihdoin sulamaan. Heikko taloustilanne ja asumistuen heikennykset ovat negatiivisia ajureita, mutta lähivuosina vuokrissa pitäisi myös olla edellytyksiä pitkästä aikaa myös päästä ylöspäin. 9/12
Keskeinen haaste asuntosektorin toimijoiden kannalta on ollut Suomen pääkaupunkiseudun asuntojen ylitarjonnasta johtuva erittäin vaikea vuokramarkkina. Vuokrat eivät ole nousseet juuri lainkaan viim. 5 vuoden aikana, vaikka inflaatio on laukannut kovaa. 8/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Keskeinen haaste asuntosektorin toimijoiden kannalta on ollut Suomen pääkaupunkiseudun asuntojen ylitarjonnasta johtuva erittäin vaikea vuokramarkkina. Vuokrat eivät ole nousseet juuri lainkaan viim. 5 vuoden aikana, vaikka inflaatio on laukannut kovaa. 8/12
Tallinnan myynneistä vapautuneita varoja on investoitu omien osakkeiden ostamiseen. Yhtiön likviditeetti on melko matala, mutta mikäli omia osakkeita saadaan ostettua nykyisellä pörssiarvostuksella (tasealennus -15 % ja NAV-alennus -33 %), on se hyvin omistajaarvoa luovaa. 7/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Tallinnan myynneistä vapautuneita varoja on investoitu omien osakkeiden ostamiseen. Yhtiön likviditeetti on melko matala, mutta mikäli omia osakkeita saadaan ostettua nykyisellä pörssiarvostuksella (tasealennus -15 % ja NAV-alennus -33 %), on se hyvin omistajaarvoa luovaa. 7/12
Asuntosalkku on saanut myytyjä asuntoja Tallinnasta noin 22 % nykyisiä arvonmääritystasoja korkeammin hinnoin (noin 10 % Tallinnan portfoliosta). Otos on edelleen pienehkö, mutta tämä viittaa mielestämme portfolion aliarvostukseen. 6/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Asuntosalkku on saanut myytyjä asuntoja Tallinnasta noin 22 % nykyisiä arvonmääritystasoja korkeammin hinnoin (noin 10 % Tallinnan portfoliosta). Otos on edelleen pienehkö, mutta tämä viittaa mielestämme portfolion aliarvostukseen. 6/12
Suhteessa verrokkeihin yhtiön portfolion laatu on mielestämme hyvä. Keskeiset nostot taulukosta. Yhtiön keskineliövuokrat ovat keskeisiä verrokkeja matalammat (Sato ja Kojamo), vaikka asuntojen keskikoko on selvästi pienempi. Keskineliöhinta on myös matalampi. 5/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Suhteessa verrokkeihin yhtiön portfolion laatu on mielestämme hyvä. Keskeiset nostot taulukosta. Yhtiön keskineliövuokrat ovat keskeisiä verrokkeja matalammat (Sato ja Kojamo), vaikka asuntojen keskikoko on selvästi pienempi. Keskineliöhinta on myös matalampi. 5/12
Tallinnnan kaikki asunnot sijaitsevat vanhan kaupungin ympärillä ja asunnot on rakennettu 2010-2020-luvuilla. Vuokrauaste on 96,4 % ja juokseva nettotuotto-% 4,9 %. Vuokrien ja arvojen kehitys on ollut erittäin vahvaa Tallinnassa. Virossa vuokralainen maksaa vastikkeet. 4/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Tallinnnan kaikki asunnot sijaitsevat vanhan kaupungin ympärillä ja asunnot on rakennettu 2010-2020-luvuilla. Vuokrauaste on 96,4 % ja juokseva nettotuotto-% 4,9 %. Vuokrien ja arvojen kehitys on ollut erittäin vahvaa Tallinnassa. Virossa vuokralainen maksaa vastikkeet. 4/12
Suomen asunnoista ~90 % sijaitsee PK-seutu, Turku, Tampere -akselilla ja asuntokannan keski-ikä vanhahko. Vuokrausaste on erinomaisella 98,2 %:n tasolla ja juokseva nettotuotto-% 5,0 %. Vuokrien kehitys on jäänyt huomattavasti inflaatiota jälkeen viime vuosina. 3/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Suomen asunnoista ~90 % sijaitsee PK-seutu, Turku, Tampere -akselilla ja asuntokannan keski-ikä vanhahko. Vuokrausaste on erinomaisella 98,2 %:n tasolla ja juokseva nettotuotto-% 5,0 %. Vuokrien kehitys on jäänyt huomattavasti inflaatiota jälkeen viime vuosina. 3/12
Yhtiön asuntoportfoliosta noin 40 % sijaitsee Tallinnan keskustan ympärillä. Loput sijaitsee Suomessa, pääosin pääkaupunkiseudulla. Suomen asunnot ovat edullisempia yksittäisiä asuntoja omistusasuntotaloissa. Tallinnan taas premium-asuntoja aivan keskeisillä sijainneilla. 2/12
May 30, 2025 at 2:39 PM
Yhtiön asuntoportfoliosta noin 40 % sijaitsee Tallinnan keskustan ympärillä. Loput sijaitsee Suomessa, pääosin pääkaupunkiseudulla. Suomen asunnot ovat edullisempia yksittäisiä asuntoja omistusasuntotaloissa. Tallinnan taas premium-asuntoja aivan keskeisillä sijainneilla. 2/12
Kannattaako nyt ostaa asunto? Asuntosalkun osake ainakin näyttää houkuttelevasti arvostetulta. Yleisesti näen, että pörssin kiinteistösektori on houkuttelevasti arvostettu, mutta hajontaa löytyy. Muutamia nostoja hiljattain julkaistusta laajasta raportista 1/12
www.inderes.fi/research/asu...
www.inderes.fi/research/asu...
May 30, 2025 at 2:39 PM
Kannattaako nyt ostaa asunto? Asuntosalkun osake ainakin näyttää houkuttelevasti arvostetulta. Yleisesti näen, että pörssin kiinteistösektori on houkuttelevasti arvostettu, mutta hajontaa löytyy. Muutamia nostoja hiljattain julkaistusta laajasta raportista 1/12
www.inderes.fi/research/asu...
www.inderes.fi/research/asu...
Asuntojen hintatilasto alkaa pikkuhiljaa näyttää pohjanmerkkejä.
May 28, 2025 at 2:25 PM
Asuntojen hintatilasto alkaa pikkuhiljaa näyttää pohjanmerkkejä.
Tänään ollut ilmoilla varovaista optimismia Suomen asuntomarkkinasta. KTI:n mukaan myös pk-seudun vuokrauasteissa ollaan ujosti nousevalla trendillä pitkän erittäin vaikean jakson. Vuokra-asuntojen ylitarjonta on lähtenyt hiljalleen sulamaan.
May 28, 2025 at 2:25 PM
Tänään ollut ilmoilla varovaista optimismia Suomen asuntomarkkinasta. KTI:n mukaan myös pk-seudun vuokrauasteissa ollaan ujosti nousevalla trendillä pitkän erittäin vaikean jakson. Vuokra-asuntojen ylitarjonta on lähtenyt hiljalleen sulamaan.
Antaisitko lainaa Kiinan valtiolle 10 vuodeksi 1,62 %:n korolla?
Itse en välttämättä.
Itse en välttämättä.
May 2, 2025 at 7:18 AM
Antaisitko lainaa Kiinan valtiolle 10 vuodeksi 1,62 %:n korolla?
Itse en välttämättä.
Itse en välttämättä.
USA:n 10-vuotisen korko on ottanut aika harppauksen taas ylös viime päivinä. Alle 4 % --> lähes 4,5 %:iin. Tuntuu, että korkojen käytöksen ennustaminen on tällä hetkellä aivan mahdotota. Se on kuitenkin varmaa, että korkeat/nousevat korot ja heikentyvä talousnäkymä on pahanmakuinen cocktail.
April 9, 2025 at 1:07 PM
USA:n 10-vuotisen korko on ottanut aika harppauksen taas ylös viime päivinä. Alle 4 % --> lähes 4,5 %:iin. Tuntuu, että korkojen käytöksen ennustaminen on tällä hetkellä aivan mahdotota. Se on kuitenkin varmaa, että korkeat/nousevat korot ja heikentyvä talousnäkymä on pahanmakuinen cocktail.
Ei näy rakentamisen romahtaminen vielä juuri lainkaan pk-seudun vuokramarkkinassa. PK-seudulla vajaakäyttö laskenut hieman, mutta uusien vuokrasopimusten vuokrat kääntyivät jälleen laskuun (-0,6 % v/v) Q1:llä. Käyttöaste noussut 91,4 %:iin (vuosi sitten 90,0 %). (1/3)
April 2, 2025 at 1:50 PM
Ei näy rakentamisen romahtaminen vielä juuri lainkaan pk-seudun vuokramarkkinassa. PK-seudulla vajaakäyttö laskenut hieman, mutta uusien vuokrasopimusten vuokrat kääntyivät jälleen laskuun (-0,6 % v/v) Q1:llä. Käyttöaste noussut 91,4 %:iin (vuosi sitten 90,0 %). (1/3)
IPO-ikkuna on auki Suomessa!
April 1, 2025 at 10:05 AM
IPO-ikkuna on auki Suomessa!
Hyvä nosto Admicomin merkittävältä osakkeenomistajalta. Miksi pörssiyhtiöt ylipäätään pitävät suljettuja pre-silent puheluita pienelle joukolle analyytikoita, jotka jakavat tiedon heidän asiakkaillaan yksityisesti? Muinaisjäänne historiasta?
March 28, 2025 at 11:36 AM
Hyvä nosto Admicomin merkittävältä osakkeenomistajalta. Miksi pörssiyhtiöt ylipäätään pitävät suljettuja pre-silent puheluita pienelle joukolle analyytikoita, jotka jakavat tiedon heidän asiakkaillaan yksityisesti? Muinaisjäänne historiasta?
Myös yritysostorintamalla arvostuskertoimet ovat todistetusti tulleet alas huipuista, mikä helpottaa arvonluontia yritysostoilla.
January 10, 2025 at 12:24 PM
Myös yritysostorintamalla arvostuskertoimet ovat todistetusti tulleet alas huipuista, mikä helpottaa arvonluontia yritysostoilla.
Vaikka ainakin lyhyellä aikavälillä markkinatilanne jatkuu edelleen vaikeana niin arvostus on meidän mielestä kääntynyt erittäin houkuttelevaksi lähivuosien tuloskasvuun/-kertoimiin ja profiiliin nähden. Vuoden 2024 lopun iso Zisson-yritysosto ajaa vahvaa kasvua 2025.
January 10, 2025 at 12:24 PM
Vaikka ainakin lyhyellä aikavälillä markkinatilanne jatkuu edelleen vaikeana niin arvostus on meidän mielestä kääntynyt erittäin houkuttelevaksi lähivuosien tuloskasvuun/-kertoimiin ja profiiliin nähden. Vuoden 2024 lopun iso Zisson-yritysosto ajaa vahvaa kasvua 2025.
Alla globaalin jätin Five9:n 12kk eteenpäin katsova EV/Liikevaihtokerroin läpi historian. Pohja alkaa löytyä?
January 10, 2025 at 12:24 PM
Alla globaalin jätin Five9:n 12kk eteenpäin katsova EV/Liikevaihtokerroin läpi historian. Pohja alkaa löytyä?
Me julkaistiin tänään LeadDeskistä päivitetty laaja raportti @AnttiLuiro kanssa. Generatiivinen tekoäly luo paljon potentiaalia sektorin yhtiöille, mutta on myös ylivoimaisesti sijoittajien suurin huolenaihe. Tämä on heijastunut arvostuksiin selkeästi negatiivisen kulman kautta.
January 10, 2025 at 12:24 PM
Me julkaistiin tänään LeadDeskistä päivitetty laaja raportti @AnttiLuiro kanssa. Generatiivinen tekoäly luo paljon potentiaalia sektorin yhtiöille, mutta on myös ylivoimaisesti sijoittajien suurin huolenaihe. Tämä on heijastunut arvostuksiin selkeästi negatiivisen kulman kautta.
Toimiiko kiinteistösijoittajan yhtälö korkeampien korkojen ympäristössä? Oliko syklin pohja tässä?
Inderesin kiinteistöyhtiöilta tänään klo 16.30 alkaen. Puhujina ja paneelikeskustelussa itseni lisäksi mukana Erkki Hakala Catellalta, Petri Roininen Investors Houselta ja Markus Myllymäki Toivosta.
Inderesin kiinteistöyhtiöilta tänään klo 16.30 alkaen. Puhujina ja paneelikeskustelussa itseni lisäksi mukana Erkki Hakala Catellalta, Petri Roininen Investors Houselta ja Markus Myllymäki Toivosta.
December 3, 2024 at 1:33 PM
Toimiiko kiinteistösijoittajan yhtälö korkeampien korkojen ympäristössä? Oliko syklin pohja tässä?
Inderesin kiinteistöyhtiöilta tänään klo 16.30 alkaen. Puhujina ja paneelikeskustelussa itseni lisäksi mukana Erkki Hakala Catellalta, Petri Roininen Investors Houselta ja Markus Myllymäki Toivosta.
Inderesin kiinteistöyhtiöilta tänään klo 16.30 alkaen. Puhujina ja paneelikeskustelussa itseni lisäksi mukana Erkki Hakala Catellalta, Petri Roininen Investors Houselta ja Markus Myllymäki Toivosta.