Q3 och Q4 är UTG:s starkaste kvartal, vilket gör morgondagens rapport, i kombination med ovan, extra intressant!

The market reaction was rather muted - perhaps some long-time investors took the opportunity to exit?

Today, the company upgrades its guidance once again, now expecting revenue of DKK 200–210 million and EBITDA of DKK 21–24 million.

When the 2024 annual report was released in March 2025, the company guided for 2025 revenue of DKK 160–190 million and EBITDA of DKK 11–18 million. On July 18, this was raised to DKK 180–200 million in revenue and DKK 15–20 million in EBITDA.

Föredrar bolag som kan skala sin affärsmodell – det är till exempel betydligt lättare för ett mjukvarubolag att växa utan att kostnaderna ökar i samma takt, jämfört med ett konsultbolag där högre omsättning ofta kräver fler anställda. Av just den anledningen undviker jag personligen konsultbolag.

Utmaningen som investerare är inte alltid att hitta mer data, utan att skilja på signal och brus. Att veta vad som faktiskt spelar roll.

Precis som i Slovics experiment kan mer information ge en falsk trygghet.

Deras träffsäkerhet låg kvar på 17%. Men deras självförtroende fördubblades till 34%.

De blev alltså inte mer träffsäkra - bara mer självsäkra.
Mer information ökade deras tro på sig själva, inte deras förmåga att ha rätt.

Med fem datapunkter var de 17% korrekta (jämfört med 10% vid slump). Deras självförtroende låg på 19%. Alltså ganska välkalibrerat.

Sedan fick de mer data: 10, 20 och till sist 40 datapunkter per häst. Resultatet?

Det var tio hästar i varje lopp, så genom ren slump skulle man kunna förvänta sig att varje spelare gissade rätt ungefär 10% av gångerna - och att deras självförtroende vid en slumpmässig gissning också låg runt 10%.

Varje spelare fick välja fem datapunkter om varje häst - det de själva ansåg viktigast - och förutsäga vinnaren i 40 hästkapplöpningar i fyra omgångar i rad.

Utöver att be spelarna förutsäga vinnaren i varje lopp, bad han dem också ange hur säkra de var på sin förutsägelse.

Någon som tänker annorlunda?

Justerar därför EBIT för den uppskattade kostnaden av de optioner som förfaller 2026 och lägger motsvarande belopp till nettoskulden. De uppskattade nya tilldelningarna och deras hänförliga kostnader fram till programmets slut 2027 adderas också till nettoskulden.

Samtliga optionsinlösen har hittills reglerats kontant, vilket innebär framtida kassautbetalningarna (för att lösa in optioner eller köpa aktier till anställda) som i praktiken blir en ekonomisk skuld.

Zalaris, UTG, Hove, Tekova, Soiltech