I have primarily been acquiring participations in companies stewarded by a controlling figure, a family or individual, whom I can implicitly parter with. I do not try to optimize for earning the highest possible return on my capital. The return will take care of itself over time.

Min uppgift som investerare är att vara en långsiktig och ansvarsfull ägare av sunt finansierade, uthålliga verksamheter som tillför värde till sina kunder.

Tankarna vandrar också till Tjuren Ferdinands visdom. Är man tillfreds med tillvaron måste man inte jaga efter något större och ”bättre”.

Good question. Do those trade at EV/FCF or EV/EBIT multiples below 1?

Cash and bonds constituted 83% of total assets at the close of 2024.

Och vill man ha något i premiumsegmentet finns belgiska Compagnie du Bois Sauvage som äger bl.a. Neuhaus.

Dock är kreditförluster i USA strukturellt högre än i Sverige (och sannolikt även Europa) pga kultur, lagstiftning till privatpersonens fördel och högre konkurrens. Syns också i vanliga bankers utlåning.

Ingen data som fastnade så bra att jag har den i huvudet. Minns att boken ägnade en del åt att redogöra för expansionen in i Tyskland där kreditförlusterna successivt minskade över tid.

Ska man extrapolera från tidigare intåg på nya marknader som beskrivs i "Den stora kreditfesten: Historien om Klarna" så bör förlusterna minska i takt med att de får mer marknadsspecifik data och kunskap. Så det finns fog för att kalla det en tillväxtinvestering.

Inte läst men ska kolla upp den.

Annars tycker jag ”Capital Allocation: The Financials of a New England Textile Mill 1955 - 1985” är en förstklassig bok som flugit under mångas radar.

When you take a practice or a craft and heavily theorize it, you almost always lose sight of the common sense an actual practitioner would have foremost in his mind.

particularly by guessing its potential future returns.

…financial metrics. I think those are very useful - there is no question about it - but they do not lend themselves, as much as one would think, to the idea of what something is worth to Me.” - Anthony Deden

And it's only in the last 50, 60, 70 years we have started taking financial accounts, the balance sheet and the income statement, cash flows, and made a science out of it. And created an entire framework of rules and processes by which we can judge the value of something