John
@lillejohn.bsky.social
Företagare och förräntare. Blandar magkänsla och siffror för att hitta övertygelse i undervärderade case.
Hans jobb är att få ut nyanserade och informativa artiklar, i stor kvantitet. Jag skulle nog säga att många privatinvesterare har möjlighet att lägga betydligt mer tid på varje case än vad Björn har, varpå slutsatserna ofta kan skiljas åt.
July 15, 2025 at 8:55 PM
Hans jobb är att få ut nyanserade och informativa artiklar, i stor kvantitet. Jag skulle nog säga att många privatinvesterare har möjlighet att lägga betydligt mer tid på varje case än vad Björn har, varpå slutsatserna ofta kan skiljas åt.
Det var lite krydd. Rätt var 31%.
April 24, 2025 at 12:34 PM
Det var lite krydd. Rätt var 31%.
Feelia växte väl nästan 40% i q1 2024. Mot det som bakgrund är nog 13% yoy fullt godkänt.
April 24, 2025 at 12:06 PM
Feelia växte väl nästan 40% i q1 2024. Mot det som bakgrund är nog 13% yoy fullt godkänt.
Nästan något poetiskt med det tragiska klockarrangemanget
April 9, 2025 at 6:24 AM
Nästan något poetiskt med det tragiska klockarrangemanget
Skrev om Kri-Kri på twitter för nästan ett år sedan, men bolaget är fortsatt i ett hörn av min portfölj, och förtjänar fortsatt mer uppmärksamhet (innehållet nedan är till stora delar från min twittertråd om bolaget, men med några tillägg, framförallt mot slutet):
February 27, 2025 at 8:15 AM
Det vill säga modesta antaganden och potentiell tillväxtaccelerator i USA får agera säkerhetsmarginal i caset. Utöver ovan kör de också en betydande del återköp, och lär göra så i nästan ett år till, vilket hjälper till att skydda nedsidan i en ganska illikvid aktie.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Det vill säga modesta antaganden och potentiell tillväxtaccelerator i USA får agera säkerhetsmarginal i caset. Utöver ovan kör de också en betydande del återköp, och lär göra så i nästan ett år till, vilket hjälper till att skydda nedsidan i en ganska illikvid aktie.
För det första är antagandena inte aggressiva, och bolaget i sig är relativt defensivt och ocykliskt, och det bör finnas en hel del tillväxt kommande åren. Samtidigt är jag lockad av att syna utfallet med frozen yoghurt lanseringen.
February 27, 2025 at 8:04 AM
För det första är antagandena inte aggressiva, och bolaget i sig är relativt defensivt och ocykliskt, och det bör finnas en hel del tillväxt kommande åren. Samtidigt är jag lockad av att syna utfallet med frozen yoghurt lanseringen.
inte minst för att bolaget ofta handlats däromkring historiskt. Det ger ett BV på ca €550m, vilket är nästan där de handlas idag. Varför finns bolaget kvar i portföljen då, efter att säkerhetsmarginalen har försvunnit i och med kursuppgången senaste året?
February 27, 2025 at 8:04 AM
inte minst för att bolaget ofta handlats däromkring historiskt. Det ger ett BV på ca €550m, vilket är nästan där de handlas idag. Varför finns bolaget kvar i portföljen då, efter att säkerhetsmarginalen har försvunnit i och med kursuppgången senaste året?
Ca 20% skatt på det ger €36.5m i vinst. I Sverige hade ett sådant här bolag värderats högre än vad motsvarande på Atenbörsen kommer göra.
Med viss respekt för sådan värderingsskillnad känns i alla fall PE 15 nära tillhands,
Med viss respekt för sådan värderingsskillnad känns i alla fall PE 15 nära tillhands,
February 27, 2025 at 8:04 AM
Ca 20% skatt på det ger €36.5m i vinst. I Sverige hade ett sådant här bolag värderats högre än vad motsvarande på Atenbörsen kommer göra.
Med viss respekt för sådan värderingsskillnad känns i alla fall PE 15 nära tillhands,
Med viss respekt för sådan värderingsskillnad känns i alla fall PE 15 nära tillhands,
som förbjuder en högre bruttomarginal för yoghurt än under 2021 (innan inflationen drog igång), i syfte att motverka överdrivna prisökningar.
För 2025 förväntar jag mig fortsatt tillväxt, och att omsättningen landar kring €285m, med en rörelsemarginal kring 16%, vilket ger €45.6m i ebit.
För 2025 förväntar jag mig fortsatt tillväxt, och att omsättningen landar kring €285m, med en rörelsemarginal kring 16%, vilket ger €45.6m i ebit.
February 27, 2025 at 8:04 AM
som förbjuder en högre bruttomarginal för yoghurt än under 2021 (innan inflationen drog igång), i syfte att motverka överdrivna prisökningar.
För 2025 förväntar jag mig fortsatt tillväxt, och att omsättningen landar kring €285m, med en rörelsemarginal kring 16%, vilket ger €45.6m i ebit.
För 2025 förväntar jag mig fortsatt tillväxt, och att omsättningen landar kring €285m, med en rörelsemarginal kring 16%, vilket ger €45.6m i ebit.
I q2ans conf call sa de att de förväntar sig ”double digits growth for the next few years”. Net debt ligger kring nollan. Värt att nämna är också att priset på den inhemska yoghurtförsäljningen fortfarande är något hämmat av grekisk reglering,
February 27, 2025 at 8:04 AM
I q2ans conf call sa de att de förväntar sig ”double digits growth for the next few years”. Net debt ligger kring nollan. Värt att nämna är också att priset på den inhemska yoghurtförsäljningen fortfarande är något hämmat av grekisk reglering,
Lite siffror framgent:
I samband med q2a höjde de prognosen något för 2024, från tidigare förväntan på >€233m och 15% ebitmarginal, till >€245m och 16% ebitmarginal, där främsta orsaken är de högre än förväntade exportsiffrorna.
I samband med q2a höjde de prognosen något för 2024, från tidigare förväntan på >€233m och 15% ebitmarginal, till >€245m och 16% ebitmarginal, där främsta orsaken är de högre än förväntade exportsiffrorna.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Lite siffror framgent:
I samband med q2a höjde de prognosen något för 2024, från tidigare förväntan på >€233m och 15% ebitmarginal, till >€245m och 16% ebitmarginal, där främsta orsaken är de högre än förväntade exportsiffrorna.
I samband med q2a höjde de prognosen något för 2024, från tidigare förväntan på >€233m och 15% ebitmarginal, till >€245m och 16% ebitmarginal, där främsta orsaken är de högre än förväntade exportsiffrorna.
Samtidigt cementerar sådana investeringar bolagets position på ett bra sätt. Bolaget har historiskt hållit en ROIC på goda ~20%, samt är som sagt familjtägt, vilket gör mig trygg i att investeringarna inte är håglösa, utan för något väldigt positivt med sig.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Samtidigt cementerar sådana investeringar bolagets position på ett bra sätt. Bolaget har historiskt hållit en ROIC på goda ~20%, samt är som sagt familjtägt, vilket gör mig trygg i att investeringarna inte är håglösa, utan för något väldigt positivt med sig.
Självklart hade man hellre sett att de kunde växa som de gör även utan investeringar i produktionsanläggningar och ett ökat antal anställda, men växande mjukvarubolag får man inte till denna prislappen...
February 27, 2025 at 8:04 AM
Självklart hade man hellre sett att de kunde växa som de gör även utan investeringar i produktionsanläggningar och ett ökat antal anställda, men växande mjukvarubolag får man inte till denna prislappen...
De har ökat på sin capex under det gångna året, och förväntar sig, en total capex om ca €50m kommande 3 åren.
Samtidigt har de ökat antalet medarbetade det senaste året med ca 100st, till nu 700st, och det finns fortsatt många jobbannonser ute hos bolaget.
Samtidigt har de ökat antalet medarbetade det senaste året med ca 100st, till nu 700st, och det finns fortsatt många jobbannonser ute hos bolaget.
February 27, 2025 at 8:04 AM
De har ökat på sin capex under det gångna året, och förväntar sig, en total capex om ca €50m kommande 3 åren.
Samtidigt har de ökat antalet medarbetade det senaste året med ca 100st, till nu 700st, och det finns fortsatt många jobbannonser ute hos bolaget.
Samtidigt har de ökat antalet medarbetade det senaste året med ca 100st, till nu 700st, och det finns fortsatt många jobbannonser ute hos bolaget.
Man på sikt förvänta sig att all försäljning i USA kommer ske till högre bruttomarginal än på övriga marknader, även produktion som sker under white label – i alla fall är detta vad bolaget själva kommunicerat.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Man på sikt förvänta sig att all försäljning i USA kommer ske till högre bruttomarginal än på övriga marknader, även produktion som sker under white label – i alla fall är detta vad bolaget själva kommunicerat.
Där framgår att säljstart för deras frozen yoghurt faktiskt drar igång nu under q1, hos ”2 large US retailers”.
Detta är också en av anledningarna till de pågående relativt höga capex-nivårna, som väntas fortgå ett par år, mer om det nedan.
Detta är också en av anledningarna till de pågående relativt höga capex-nivårna, som väntas fortgå ett par år, mer om det nedan.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Där framgår att säljstart för deras frozen yoghurt faktiskt drar igång nu under q1, hos ”2 large US retailers”.
Detta är också en av anledningarna till de pågående relativt höga capex-nivårna, som väntas fortgå ett par år, mer om det nedan.
Detta är också en av anledningarna till de pågående relativt höga capex-nivårna, som väntas fortgå ett par år, mer om det nedan.
Nu på en roadshow presenterade de nedan slide:
February 27, 2025 at 8:04 AM
Nu på en roadshow presenterade de nedan slide:
”we are in advanced discussions with some major U.S. retailers for private label”. En av dessa är Kroger, som är näst största livsmedelskedjan i USA, efter Walmart. I q1ans (24) conf call sa de att leveransstart av white label till Kroger väntas ske under 2025.
February 27, 2025 at 8:04 AM
”we are in advanced discussions with some major U.S. retailers for private label”. En av dessa är Kroger, som är näst största livsmedelskedjan i USA, efter Walmart. I q1ans (24) conf call sa de att leveransstart av white label till Kroger väntas ske under 2025.
Däremot har glass en hållbarhet på närmare 2 år, och nu görs en satsning med Greek Frozen Yoghurt. I juni har de, småskaligt, lanserat sin Greek Frozen Yoghurt under eget varumärke i en rad lokala livsmedelsbutiker i Texas. Men samtidigt säger de gällande frozen yoghurt att:
February 27, 2025 at 8:04 AM
Däremot har glass en hållbarhet på närmare 2 år, och nu görs en satsning med Greek Frozen Yoghurt. I juni har de, småskaligt, lanserat sin Greek Frozen Yoghurt under eget varumärke i en rad lokala livsmedelsbutiker i Texas. Men samtidigt säger de gällande frozen yoghurt att:
Sedan flera år tillbaka har Kri-Kri velat slå sig in på den amerikanska marknaden, av förklarliga skäl. Däremot har de inte kunnat göra det med yoghurt, då denna har en hållbarhet på ca 55 dagar, och det blir för dyrt att flyga över den.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Sedan flera år tillbaka har Kri-Kri velat slå sig in på den amerikanska marknaden, av förklarliga skäl. Däremot har de inte kunnat göra det med yoghurt, då denna har en hållbarhet på ca 55 dagar, och det blir för dyrt att flyga över den.
Trots en stark marknadsposition utgör glass enbart ~20% av Kri-Kri’s försäljning, och växer något långsammare än vad yoghurtsegmentet gör – och de har på både 3 och 5 år haft en CAGR på drygt 10%.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Trots en stark marknadsposition utgör glass enbart ~20% av Kri-Kri’s försäljning, och växer något långsammare än vad yoghurtsegmentet gör – och de har på både 3 och 5 år haft en CAGR på drygt 10%.
Den klart största delen av försäljningen inom glassegmentet sker på den inhemska marknaden, och enbart en minoritet går på export.
February 27, 2025 at 8:04 AM
Den klart största delen av försäljningen inom glassegmentet sker på den inhemska marknaden, och enbart en minoritet går på export.