KBJ Kapitalförvaltning
@karlbertil.bsky.social
Drygt 18 mkr i kontanta bonusar som betalades ut till mgmt när noteringen genomfördes... 🙃
August 26, 2025 at 12:42 PM
Drygt 18 mkr i kontanta bonusar som betalades ut till mgmt när noteringen genomfördes... 🙃
Vi får enas om att vi har helt olika syn på bolaget och caset, och det är fine. Men om du har sån insyn i branschen som du säger så vet du själv hur långt ifrån effektiva bolag de stora drakarna är.
August 16, 2025 at 7:38 AM
Vi får enas om att vi har helt olika syn på bolaget och caset, och det är fine. Men om du har sån insyn i branschen som du säger så vet du själv hur långt ifrån effektiva bolag de stora drakarna är.
Nja, jobbar i branschen och skulle inte säga att det är en risk jag oroar mig över i caset
August 15, 2025 at 6:03 PM
Nja, jobbar i branschen och skulle inte säga att det är en risk jag oroar mig över i caset
Skulle snarare säga att det är NYAB som squeezar UEs/maskinleverantörer o dyl. Exvis kan man ställa fem elfirmor som man tidigare samarbetat med mot varandra och pressa fram det bästa priset/lösningen på just det specifika projektet.
August 15, 2025 at 5:11 PM
Skulle snarare säga att det är NYAB som squeezar UEs/maskinleverantörer o dyl. Exvis kan man ställa fem elfirmor som man tidigare samarbetat med mot varandra och pressa fram det bästa priset/lösningen på just det specifika projektet.
Är normen värdelöst skötta företag är det inte så svårt att prestera bättre 😉
Några förklaringar imo - Megaslimmad overhead, vinnarkultur, bra projektportfölj (inga bostadshusbyggen med 0-marginal) och inga (få) yrkesarbetare som tvingar bolaget ta lågmarginalprojekt för att ha full sysselsättning.
Några förklaringar imo - Megaslimmad overhead, vinnarkultur, bra projektportfölj (inga bostadshusbyggen med 0-marginal) och inga (få) yrkesarbetare som tvingar bolaget ta lågmarginalprojekt för att ha full sysselsättning.
August 15, 2025 at 4:30 PM
Är normen värdelöst skötta företag är det inte så svårt att prestera bättre 😉
Några förklaringar imo - Megaslimmad overhead, vinnarkultur, bra projektportfölj (inga bostadshusbyggen med 0-marginal) och inga (få) yrkesarbetare som tvingar bolaget ta lågmarginalprojekt för att ha full sysselsättning.
Några förklaringar imo - Megaslimmad overhead, vinnarkultur, bra projektportfölj (inga bostadshusbyggen med 0-marginal) och inga (få) yrkesarbetare som tvingar bolaget ta lågmarginalprojekt för att ha full sysselsättning.
Absolut, så kan det vara, även om det inte börjat visa sig i siffrorna ännu.
August 15, 2025 at 4:18 PM
Absolut, så kan det vara, även om det inte börjat visa sig i siffrorna ännu.
Visst är det så, ingen vidare fantast av samverkan själv. Att det är lägre potentiell uppsida är ju självklart i och med den minskade risken. Därmed inte sagt att du fortfarande kan tjäna bra med pengar även på samverkansupplägg
August 15, 2025 at 4:12 PM
Visst är det så, ingen vidare fantast av samverkan själv. Att det är lägre potentiell uppsida är ju självklart i och med den minskade risken. Därmed inte sagt att du fortfarande kan tjäna bra med pengar även på samverkansupplägg
Eftersom man i en ”fas 1” ofta planerat och budgeterat arbetet med beställaren och sedan ersätts efter faktiskt utfört arbete med förutbestämda á-priser/timpriser och med ev entreprenörsarvoden/incitament
August 15, 2025 at 2:36 PM
Eftersom man i en ”fas 1” ofta planerat och budgeterat arbetet med beställaren och sedan ersätts efter faktiskt utfört arbete med förutbestämda á-priser/timpriser och med ev entreprenörsarvoden/incitament
De största projekt NYAB har är upphandlade som samverkansentreprenader och bär inte alls samma projektspecifika risk som en utförande/totalare
August 15, 2025 at 2:24 PM
De största projekt NYAB har är upphandlade som samverkansentreprenader och bär inte alls samma projektspecifika risk som en utförande/totalare
En risk att samma personer som startade korvkiosken även driver det när man omsätter 5-6 mdr och har enskilda projekt uppemot miljarden. Det kan man iofs även säga om andra duktiga entreprenörer. Dessa sitter åtminstone i samma båt med 35% ägande.
Troligtvis har dom också lärt sig något längs vägen😄
Troligtvis har dom också lärt sig något längs vägen😄
August 15, 2025 at 2:06 PM
En risk att samma personer som startade korvkiosken även driver det när man omsätter 5-6 mdr och har enskilda projekt uppemot miljarden. Det kan man iofs även säga om andra duktiga entreprenörer. Dessa sitter åtminstone i samma båt med 35% ägande.
Troligtvis har dom också lärt sig något längs vägen😄
Troligtvis har dom också lärt sig något längs vägen😄
Tycker jag presenterat mina argument/takes på varför man lyckats skapa sig den historiken man har i min ursprungliga casetråd. Finns att läsa för den intresserade
Dags för första caset på Bluesky!
$NYAB
Kan Nordens bäst presterande infrastrukturbolag med en 10-års-CAGR av 40% organisk tillväxt, dubbelt så höga marginaler som traditionella peers och starka underliggande marknadstrender vara intressant till drygt 9x EBIT 2025?
$NYAB
Kan Nordens bäst presterande infrastrukturbolag med en 10-års-CAGR av 40% organisk tillväxt, dubbelt så höga marginaler som traditionella peers och starka underliggande marknadstrender vara intressant till drygt 9x EBIT 2025?
August 15, 2025 at 1:47 PM
Tycker jag presenterat mina argument/takes på varför man lyckats skapa sig den historiken man har i min ursprungliga casetråd. Finns att läsa för den intresserade
Ok, då tycker jag vi slutar diskussionen där! Hör av dig om 5 år så kan vi följa upp om det fortfarande bara är en kortsiktig och aggressiv vinstavräkning som sker, eller om NYAB faktiskt är en annan typ av bolag än sina ”konkurrenter” 👍🏻
August 15, 2025 at 1:26 PM
Ok, då tycker jag vi slutar diskussionen där! Hör av dig om 5 år så kan vi följa upp om det fortfarande bara är en kortsiktig och aggressiv vinstavräkning som sker, eller om NYAB faktiskt är en annan typ av bolag än sina ”konkurrenter” 👍🏻
För det är ett relevant mått som visar på bolagets skalbarhet jämför med traditionella bygg- och anläggningsbolag
August 15, 2025 at 1:15 PM
För det är ett relevant mått som visar på bolagets skalbarhet jämför med traditionella bygg- och anläggningsbolag
Jobbar faktiskt själv i branschen, själv då? Omsättning per anställd är något NYAB själva redovisar, så de verkar åtminstone anse att det går att mäta och jämföra 👍🏻
August 15, 2025 at 1:08 PM
Jobbar faktiskt själv i branschen, själv då? Omsättning per anställd är något NYAB själva redovisar, så de verkar åtminstone anse att det går att mäta och jämföra 👍🏻
Givetvis högre projektspecifik risk, om man som Johan säger, ska gå från en genomsnittlig projektstorlek på 40 till 100 miljoner på ett par år. Riskerna förmildras dock av ramavtal och samverkansprojekt där större delen av projekten sker på löpande räkning med förutbestämda arvoden och incitament
August 15, 2025 at 1:05 PM
Givetvis högre projektspecifik risk, om man som Johan säger, ska gå från en genomsnittlig projektstorlek på 40 till 100 miljoner på ett par år. Riskerna förmildras dock av ramavtal och samverkansprojekt där större delen av projekten sker på löpande räkning med förutbestämda arvoden och incitament
Förstås ingen hemlig trolldryck som du säger, men finns enormt mycket lågt hängande frukt i en stelbent och ineffektiv bransch. Man väljer projekt med omsorg och växer organiskt genom att medarbetare växer och tar sig an större projekt, likt det Johan pratar om i intervjun.
August 15, 2025 at 1:05 PM
Förstås ingen hemlig trolldryck som du säger, men finns enormt mycket lågt hängande frukt i en stelbent och ineffektiv bransch. Man väljer projekt med omsorg och växer organiskt genom att medarbetare växer och tar sig an större projekt, likt det Johan pratar om i intervjun.
Absolut enorm skillnad på 28 och 40, men hade du räknat från starten 2011/12 med de låga nivåer man hade då kommer du upp i 40%. Rimligare dock att se från 2015 när man ändå omsatte dryga 300 millar.
August 15, 2025 at 1:05 PM
Absolut enorm skillnad på 28 och 40, men hade du räknat från starten 2011/12 med de låga nivåer man hade då kommer du upp i 40%. Rimligare dock att se från 2015 när man ändå omsatte dryga 300 millar.
Som sagt, återkom med seriösa funderingar om du orkar läsa tråden. En förklaring i bilderna nedan:
August 15, 2025 at 12:53 PM
Som sagt, återkom med seriösa funderingar om du orkar läsa tråden. En förklaring i bilderna nedan:
Du menar att det funkat att upprätthålla 9-11% EBIT-marginal och 100% cash-conversion i 10-12 år genom någon form av kortsiktig/aggressiv succesiv vinstavräkning?
Läs min fastnålade tråd om NYAB och återkom om du har seriösa funderingar 👍
Läs min fastnålade tråd om NYAB och återkom om du har seriösa funderingar 👍
August 15, 2025 at 12:44 PM
Du menar att det funkat att upprätthålla 9-11% EBIT-marginal och 100% cash-conversion i 10-12 år genom någon form av kortsiktig/aggressiv succesiv vinstavräkning?
Läs min fastnålade tråd om NYAB och återkom om du har seriösa funderingar 👍
Läs min fastnålade tråd om NYAB och återkom om du har seriösa funderingar 👍
Runda slängar 28,5% organiskt 2015 -> R12 för "Core-NYAB"
Skippar vi åren innan 2014 (pga låga start-tal som gör CAGR skev samt 2 st förvärv) och räknar 2015 -> idag har omsättningen gått från 314 mkr till 3.400 mkr R12 för "Core-NYAB". I detta ingår endast 60 mkr i förvärvad omsättning som kom genom Power Forze. Således runt 28,5% organiskt i 10 år
August 15, 2025 at 12:40 PM
Runda slängar 28,5% organiskt 2015 -> R12 för "Core-NYAB"
Om du tror att detta är samma sendrag som Peab, NCC, Skanska mfl får du läsa på lite först. Dubbelt så höga marginaler som "peers" i 10 års tid skvallrar lite om att detta är ett annat djur
August 15, 2025 at 12:36 PM
Om du tror att detta är samma sendrag som Peab, NCC, Skanska mfl får du läsa på lite först. Dubbelt så höga marginaler som "peers" i 10 års tid skvallrar lite om att detta är ett annat djur
Ett mindre mellan 2011 och Skarta, var visst två, men ja det är väl ett större antal än ett ;) Som du säger imponerande oavsett.
August 15, 2025 at 12:27 PM
Ett mindre mellan 2011 och Skarta, var visst två, men ja det är väl ett större antal än ett ;) Som du säger imponerande oavsett.
Skippar vi åren innan 2014 (pga låga start-tal som gör CAGR skev samt 2 st förvärv) och räknar 2015 -> idag har omsättningen gått från 314 mkr till 3.400 mkr R12 för "Core-NYAB". I detta ingår endast 60 mkr i förvärvad omsättning som kom genom Power Forze. Således runt 28,5% organiskt i 10 år
August 15, 2025 at 11:54 AM
Skippar vi åren innan 2014 (pga låga start-tal som gör CAGR skev samt 2 st förvärv) och räknar 2015 -> idag har omsättningen gått från 314 mkr till 3.400 mkr R12 för "Core-NYAB". I detta ingår endast 60 mkr i förvärvad omsättning som kom genom Power Forze. Således runt 28,5% organiskt i 10 år
Är relativt säker på att det så gott som bara är organiskt. Vad jag vet gjorde man ett enda mindre förvärv (byggrelaterat) från starten 2011 till sammanslagningen med Skarta 2022. Men blir förstås dopat av att man började från låga nivåer 2011/12. Från 2015-2021 är omsättnings-CAGR ca 27% istället.
August 15, 2025 at 11:22 AM
Är relativt säker på att det så gott som bara är organiskt. Vad jag vet gjorde man ett enda mindre förvärv (byggrelaterat) från starten 2011 till sammanslagningen med Skarta 2022. Men blir förstås dopat av att man började från låga nivåer 2011/12. Från 2015-2021 är omsättnings-CAGR ca 27% istället.