Gjorde detsamma förra året, sjukt imponerande bolag och teknik. I ett annat klimat hade man gärna viljat äga.

Tycker det är kul att se köp/sälj -flöden, särskilt på mindre bolag. vad köper retail respektive fonderna etc.

Fin tråd och tack för omnämnandet!

De kallar den även ’Mid-term guidance’. Men alla mål, ambitioner och guidance ska man såklart ta med en nypa salt och följa upp.

Sen tror jag det är svårt att guida ett år som detta, hade inte förvånat mig om ledningen känner sig mer säkra på 2027-guidningen än 2025.

Absolut, tre räntesänkningar nu Q1 och vrål-hausse efter valet i USA kan lätt betyda att Q4 är en lokal topp i volym.

Management guidade även försiktigt 2024 och fick uppgradera sin guidning för helåret Q3, för att sen ändå överträffa den Q4.

p/e 18,8 LTM
p/e 10,5 2027
(exkl. återköp)

Äger aktier

I den negativa vågskålen

- ECB räntesänkningar påverkar ränteintäkter, framtungt i år med räntesänkningar
- Mindre hås i USA och krypto, två högmarginal marknader

+ Stor mängd kapital i bolaget tillgängligt för M&A, återköp, utdelning etc.
+ Ev. hantering av pensionspengar i Tyskland

I den positiva vågskålen

+ Kostnadsbesparingar inom nästan alla kostnadsslag
+ DART, nya kunder och insättningar på ATH i Januari
+ Flera produkter på gång: krypto, strukturerade insättningar, aktielån & deposits as a service
+ Återstår 22mEUR i återköp som skall nyttjas Q1

2025 så finns det mycket både positivt och negativt i varje vågskål så jag har full respekt för att guidning är svårt, VD nämnde också flera gånger att guidningen är väldigt konservativ och innehåller inga antaganden de inte är säkra på.

Justerar man för engångskostnaderna Q4 2024 och reducerade admin kostnader 2025 så överträffar de redan målet på +10% vinst. Management förtydligade också att de inte planerar några engångskostnader i 2025.