Philippe Maupas
@philmop.bsky.social
Finance, investing, history, art, literature | Runner, Gardener | French | https://alphabetablogfr.substack.com/
“We're watching the re-feudalization of financial data, where access rights depend on negotiated tribute to the lords – banks – who control the land – customer relationships.”
JP Morgan hustles Plaid for a deal in bitter fight over 'free data,' with Wells and PNC encouraged, while Fidelity, Schwab also force fintechs to pay up or pound sand as part of 'deeper battle' | RIAB...
Emboldened by Trump's consumer-protection animus and the sheer value of their data, big banks like Wells Fargo and PNC are making their moves -- with free-enterprise justifications to go along with c...
riabiz.com
November 11, 2025 at 3:53 PM
“We're watching the re-feudalization of financial data, where access rights depend on negotiated tribute to the lords – banks – who control the land – customer relationships.”
What happens when you ask gamblers to come to a lab and trade in stocks?
Do gamblers invest differently?
The stock market is often compared to a casino, but what happens when you ask gamblers to come to a lab and trade in stocks?
klementoninvesting.substack.com
November 11, 2025 at 1:44 PM
What happens when you ask gamblers to come to a lab and trade in stocks?
Ah, capturer le potentiel de création de valeur au Japon rendu possible par les différentes réformes en matière de gouvernance. Verdad Capital analyse les limites des trois principales approches : activisme, private equity et indiciel, et en propose une quatrième.
How to Capture Japan's Value Unlock
mailchi.mp
November 11, 2025 at 9:16 AM
Ah, capturer le potentiel de création de valeur au Japon rendu possible par les différentes réformes en matière de gouvernance. Verdad Capital analyse les limites des trois principales approches : activisme, private equity et indiciel, et en propose une quatrième.
Selon Reuters, Blackrock fermerait Blackrock Impact Opprtunities (BIO) aux nouveaux investissements. C'est le fonds d'impact social qui avait investi dans Tricolor, mis en faillite en septembre. ⤵️
www.reuters.com
November 11, 2025 at 8:49 AM
Selon Reuters, Blackrock fermerait Blackrock Impact Opprtunities (BIO) aux nouveaux investissements. C'est le fonds d'impact social qui avait investi dans Tricolor, mis en faillite en septembre. ⤵️
Une intéressante synthèse par BBH de ce que sont les ETF investissant pour partie dans des actifs non cotés.
Private markets ETFs: a primer on an emerging investment strategy
Experts from BBH’s ETF and Alternatives teams discuss the growing popularity of this novel structure and how knowledge of both product areas can be key to success.
www.bbh.com
November 11, 2025 at 8:35 AM
Une intéressante synthèse par BBH de ce que sont les ETF investissant pour partie dans des actifs non cotés.
An interesting piece by Vanguard on the importance of ETF primary-market liquidity.
Why ETF primary market liquidity matters
Article examining when an ETF’s primary market liquidity may be more important than its secondary market liquidity
advisors.vanguard.com
November 10, 2025 at 4:53 PM
An interesting piece by Vanguard on the importance of ETF primary-market liquidity.
"It’s almost impossible to avoid feeling like a know-it-all when things are going up and a know-nothing when things are going down."
Ben Graham & Bull Market Brains - A Wealth of Common Sense
Bull markets make you feel smarter than you are. Bear markets make you feel dumber than you are.
awealthofcommonsense.com
November 10, 2025 at 3:23 PM
"It’s almost impossible to avoid feeling like a know-it-all when things are going up and a know-nothing when things are going down."
An interesting piece on the closing of Jim Chanos' pairs trade of being long bitcoin and short the common stock of Strategy.
Saylor vs Chanos: a short story
Strategy’s down and Chanos is out, but the ‘amplified bitcoin’ trade looks as fragile as ever
www.ft.com
November 10, 2025 at 2:19 PM
An interesting piece on the closing of Jim Chanos' pairs trade of being long bitcoin and short the common stock of Strategy.
Nir Kaissar suggests "to require biannual reporting for all companies, public or private, valued at, say, $250 million or more, which is the bottom end of the range for small-cap publicly traded companies. The same threshold should apply to private asset funds."
[Won't happen.]
[Won't happen.]
Keeping $23 Trillion in Private Assets Dark Is Asking for Trouble
This lack of transparency around private assets has helped the industry grow and innovate; it has also created a rapidly expanding multi-trillion-dollar black box that could pose systemic risks.
www.advisorperspectives.com
November 10, 2025 at 1:02 PM
Nir Kaissar suggests "to require biannual reporting for all companies, public or private, valued at, say, $250 million or more, which is the bottom end of the range for small-cap publicly traded companies. The same threshold should apply to private asset funds."
[Won't happen.]
[Won't happen.]
Face à toute remise en cause d'un avantage fiscal, agiter la menace de l'apocalypse : c'est vieux comme le monde, stupide et parfois efficace.
Illustration avec France Assureurs et la "catastrophe industrielle"que serait l'assimilation du fonds euros à la fortune improductive.
Illustration avec France Assureurs et la "catastrophe industrielle"que serait l'assimilation du fonds euros à la fortune improductive.
"Il est encore temps d’éviter une catastrophe industrielle !" – Florence Lustman - France Assureurs
Tribune de Florence Lustman, présidente de France Assureurs, publiée sur LinkedIn le 5 novembre 2025. Alors que les discussions budgétaires, dont l’issue
www.franceassureurs.fr
November 10, 2025 at 11:00 AM
Face à toute remise en cause d'un avantage fiscal, agiter la menace de l'apocalypse : c'est vieux comme le monde, stupide et parfois efficace.
Illustration avec France Assureurs et la "catastrophe industrielle"que serait l'assimilation du fonds euros à la fortune improductive.
Illustration avec France Assureurs et la "catastrophe industrielle"que serait l'assimilation du fonds euros à la fortune improductive.
La note de Bill Gates sur le climat qui avait conduit le dérangé de la Maison blanche à écrire “I (WE!) just won the War on the Climate Change Hoax” est là.
www.gatesnotes.com
November 10, 2025 at 10:51 AM
La note de Bill Gates sur le climat qui avait conduit le dérangé de la Maison blanche à écrire “I (WE!) just won the War on the Climate Change Hoax” est là.
Lionel Martellini est nommé directeur de la recherche de la Research Foundation de CFA Institute. Il succède à Larry Siegel.
CFA Institute Research Foundation Appoints Lionel Martellini to Research Director Role | CFA Institute
CFA Institute has appointed Lionel Martellini, PhD, a professor of Finance at EDHEC Business School in France, to the role of Research Director of the organization's Research Foundation, effective 1 S...
www.cfainstitute.org
November 10, 2025 at 10:39 AM
Lionel Martellini est nommé directeur de la recherche de la Research Foundation de CFA Institute. Il succède à Larry Siegel.
Le dernier mémo de Michael Mauboussin et Dan Callahan est consacré à l'allocation des capitaux par les entreprises.
Capital Allocation | Morgan Stanley
Counterpoint Global discusses their guide for thinking about value creation and how to assess a company’s capital allocation skills.
www.morganstanley.com
November 10, 2025 at 10:13 AM
Le dernier mémo de Michael Mauboussin et Dan Callahan est consacré à l'allocation des capitaux par les entreprises.
Jeff Yass est le co-fondateur de Susquehanna International Group. Dans un entretien avec Kris Abdelmessih, il expose sa vision très idéaliste des marchés de prédiction. Je suis loin d'être d'accord avec tout ce qu'il dit, mais c'est fort intéressant.
Spooky? Jeff Yass on Prediction Markets
Friends,
moontower.substack.com
November 10, 2025 at 8:45 AM
Jeff Yass est le co-fondateur de Susquehanna International Group. Dans un entretien avec Kris Abdelmessih, il expose sa vision très idéaliste des marchés de prédiction. Je suis loin d'être d'accord avec tout ce qu'il dit, mais c'est fort intéressant.
Jean-Claude Guillebaud (1944-2025). Un très beau papier de Jean-Pierre Tuquoi.
Jean-Claude Guillebaud, journaliste et écrivain, est mort
Correspondant de guerre, prix Albert-Londres en 1972, grande plume du « Monde » mais aussi directeur littéraire et producteur de télévision, l’ancien président de Reporters sans frontières s’est étein...
www.lemonde.fr
November 9, 2025 at 1:23 PM
Jean-Claude Guillebaud (1944-2025). Un très beau papier de Jean-Pierre Tuquoi.
Les dernières tomates sur le balcon parisien profitent d'un beau soleil avant la cueillette.
November 9, 2025 at 11:10 AM
Les dernières tomates sur le balcon parisien profitent d'un beau soleil avant la cueillette.
Nous avons fermé hier la maison du Vexin pour l'hiver et fait une ultime razzia sur le potager.
Cucurbitacées.
Cucurbitacées.
November 9, 2025 at 10:33 AM
Nous avons fermé hier la maison du Vexin pour l'hiver et fait une ultime razzia sur le potager.
Cucurbitacées.
Cucurbitacées.
Dans la caverne d'Ali Baba des nuits de France Culture, je suis tombé sur un bijou de 1952 de Luc Bérimont sur Maurice Utrillo. L'entretien avec le peintre — qui parle trop peu — et sa femme Lucie Valore — qui parle beaucoup — est un très grand moment.
Maurice Utrillo, le peintre de Montmartre, par lui-même et par ses proches
En 1952, cette évocation de la vie du peintre Maurice Utrillo, de sa mère Suzanne Valadon et du Montmartre des artistes, nous permet d'entendre des témoignages précieux : d'Utrillo lui-même, mais auss...
www.radiofrance.fr
November 9, 2025 at 10:30 AM
Dans la caverne d'Ali Baba des nuits de France Culture, je suis tombé sur un bijou de 1952 de Luc Bérimont sur Maurice Utrillo. L'entretien avec le peintre — qui parle trop peu — et sa femme Lucie Valore — qui parle beaucoup — est un très grand moment.
J'ai découvert tardivement le peintre Félix Vallotton (1865-1925). Depuis, il trône très haut dans mon panthéon personnel.
Sur Arte, un beau documentaire de Jérôme Lambert et Philippe Picard à l'occasion du 100ème anniversaire de la mort de Vallotton.
Sur Arte, un beau documentaire de Jérôme Lambert et Philippe Picard à l'occasion du 100ème anniversaire de la mort de Vallotton.
Félix Vallotton, les couleurs du désir - Regarder le documentaire complet | ARTE
Un siècle après sa disparition, l'art de Félix Vallotton, peintre, graveur, dessinateur et écrivain d’origine suisse, n’a rien perdu de sa puissance ambiguë. À travers la figure féminine, qui hante so...
www.arte.tv
November 8, 2025 at 7:51 AM
J'ai découvert tardivement le peintre Félix Vallotton (1865-1925). Depuis, il trône très haut dans mon panthéon personnel.
Sur Arte, un beau documentaire de Jérôme Lambert et Philippe Picard à l'occasion du 100ème anniversaire de la mort de Vallotton.
Sur Arte, un beau documentaire de Jérôme Lambert et Philippe Picard à l'occasion du 100ème anniversaire de la mort de Vallotton.
Aswath Damodaran on gold:
"The truth is that the market for gold has been and always will be a niche market, drawing a subset of investors, but that niche shrinks and expands over time. ⤵️
"The truth is that the market for gold has been and always will be a niche market, drawing a subset of investors, but that niche shrinks and expands over time. ⤵️
November 7, 2025 at 5:00 PM
Aswath Damodaran on gold:
"The truth is that the market for gold has been and always will be a niche market, drawing a subset of investors, but that niche shrinks and expands over time. ⤵️
"The truth is that the market for gold has been and always will be a niche market, drawing a subset of investors, but that niche shrinks and expands over time. ⤵️
Jason Zweig on private assets:
"This is a column about an investment of less than $1 million by a piddly little pension fund. Why should you care? Because the travails of the pension plan are a harbinger of the problems millions of individual investors might soon be confronting."
"This is a column about an investment of less than $1 million by a piddly little pension fund. Why should you care? Because the travails of the pension plan are a harbinger of the problems millions of individual investors might soon be confronting."
This Small-Town Pension Fund Has a Warning for Millions of Retirement Savers
If you think cashing out of a private fund is easy, just ask a guy who used to manage $750 billion.
www.wsj.com
November 7, 2025 at 4:23 PM
Jason Zweig on private assets:
"This is a column about an investment of less than $1 million by a piddly little pension fund. Why should you care? Because the travails of the pension plan are a harbinger of the problems millions of individual investors might soon be confronting."
"This is a column about an investment of less than $1 million by a piddly little pension fund. Why should you care? Because the travails of the pension plan are a harbinger of the problems millions of individual investors might soon be confronting."
"Bubbles may end badly, but history does not end: there are benefits from bubbles that pay out for decades, and the best we can do now is pray that the mania results in infrastructure and innovation that make this bubble worth it."
The Benefits of Bubbles
We are in an AI Bubble: the big question is if this bubble will be worth it for the physical infrastructure and coordinated innovation that result?
stratechery.com
November 7, 2025 at 3:36 PM
"Bubbles may end badly, but history does not end: there are benefits from bubbles that pay out for decades, and the best we can do now is pray that the mania results in infrastructure and innovation that make this bubble worth it."
Egan-Jones analysts work hard. Very hard. Too hard to be true?
Why are people being mean about Egan-Jones?
Private credit ratings under scrutiny
www.ft.com
November 7, 2025 at 2:50 PM
Egan-Jones analysts work hard. Very hard. Too hard to be true?
For Owen Lamont, when retail brokerages are extremely successful, that’s a clue that you may be in a bubble.
Brokers and bubbles | Acadian Asset Management
www.acadian-asset.com
November 7, 2025 at 1:57 PM
For Owen Lamont, when retail brokerages are extremely successful, that’s a clue that you may be in a bubble.
