Reijo Heiskanen
@reiskanen.bsky.social
Chief Economist, OP Pohjola
Jostain syystä verrokkiryhmään nähden paremmat ennusteet ovat lähimenneisyydessä osunneet taantumavuosille 2020, 2023 ja 2024. Systemaattisesti pessimistejä emme silti ole.
June 5, 2025 at 7:01 AM
Jostain syystä verrokkiryhmään nähden paremmat ennusteet ovat lähimenneisyydessä osunneet taantumavuosille 2020, 2023 ja 2024. Systemaattisesti pessimistejä emme silti ole.
Yhdysvaltain liittovaltion joukkolainat ovat menettäneet korkeimman luokituksen suurimmilta luottoluokittajilta, ja reaktiot markkinoilla ovat olleet viime aikoina osin poikkeuksellisia. Mistä on kyse ja mitä tämä merkitsee?
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Yhdysvaltain valtiolainojen erityisstatus koetuksella
Yhdysvaltain liittovaltion joukkolainat ovat menettäneet korkeimman luokituksen suurimmilta luottoluokittajilta. Reaktiot markkinoilla ovat olleet viime aikoina osin poikkeuksellisia.
www.op-media.fi
May 19, 2025 at 11:22 AM
Yhdysvaltain liittovaltion joukkolainat ovat menettäneet korkeimman luokituksen suurimmilta luottoluokittajilta, ja reaktiot markkinoilla ovat olleet viime aikoina osin poikkeuksellisia. Mistä on kyse ja mitä tämä merkitsee?
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Tätä jaksan hämmästellä. Ekalla kvartaalilla työvoima taas uusissa ennätyslukemissa. Viimeksi 1970-luvulla työvoima ei supistunut työllisyyden laskiessa.
April 24, 2025 at 6:36 AM
Tätä jaksan hämmästellä. Ekalla kvartaalilla työvoima taas uusissa ennätyslukemissa. Viimeksi 1970-luvulla työvoima ei supistunut työllisyyden laskiessa.
Miksi talouspolitiikkatoimia pohtivien työryhmien tuotokset eivät tunnu tuottavan tulosta? Ehkä tekemisen tapaan kannattaisi hakea vauhtia 1980-luvulta. Tuolloin vitsailtiin ekonomistien kustannuksella, mutta onnistuttiin myös tekemään "isoja ja rohkeita" toimia.
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Talouspoliittisen uudistamisen taito ja ekonomistivitsi
Tämän päivän diilimaailmassa voisi vanha paketoimisen oivallus tepsiä Suomessa. Pääekonomisti Reijo Heiskanen kertoo, mitä pitäisi tehdä ja kaupan päälle vitsin.
www.op-media.fi
March 5, 2025 at 12:06 PM
Miksi talouspolitiikkatoimia pohtivien työryhmien tuotokset eivät tunnu tuottavan tulosta? Ehkä tekemisen tapaan kannattaisi hakea vauhtia 1980-luvulta. Tuolloin vitsailtiin ekonomistien kustannuksella, mutta onnistuttiin myös tekemään "isoja ja rohkeita" toimia.
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Mikä Suomessa kasvaa? Palveluvienti. 34 % viennistä, 14 % BKT:sta Q4. Rikastumme toisten paitoja pesemällä (vähän), IT-palveluilla paljon.
February 28, 2025 at 7:32 AM
Mikä Suomessa kasvaa? Palveluvienti. 34 % viennistä, 14 % BKT:sta Q4. Rikastumme toisten paitoja pesemällä (vähän), IT-palveluilla paljon.
Keskuspankkiirit ovat tehneet hyvää työtä inflaation taltuttamiseksi, mutta todellinen testi on vielä edessä. Inflaatioriskien aliarvioiminen olisi nyt suuri virhe. Lue enemmän:
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Nousevat tullit lisäävät inflaatioriskejä – keskuspankkien syytä olla varuillaan
Koronapandemian jälkeisen inflaation taltuttaminen on tähän asti ollut rahapolitiikan kenties suurin menestystarina. Inflaatio on hidastunut lähelle tavoiteltua ilman, että taloudet olisivat laajalti ...
www.op-media.fi
February 14, 2025 at 10:43 AM
Keskuspankkiirit ovat tehneet hyvää työtä inflaation taltuttamiseksi, mutta todellinen testi on vielä edessä. Inflaatioriskien aliarvioiminen olisi nyt suuri virhe. Lue enemmän:
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Vaihtotase plussalla ensimmäistä kertaa sitten finanssikriisin (pl. koronapoikkeusvuodet). Hyvä, mutta ikävää, että tämä johtuu paljolti vähäisistä investoinneista. Jatkossa toivottavasti näemme enemmän yksityisiä tuottavuutta lisääviä investointeja ja vähemmän julkista vajetta.
February 12, 2025 at 6:59 AM
Vaihtotase plussalla ensimmäistä kertaa sitten finanssikriisin (pl. koronapoikkeusvuodet). Hyvä, mutta ikävää, että tämä johtuu paljolti vähäisistä investoinneista. Jatkossa toivottavasti näemme enemmän yksityisiä tuottavuutta lisääviä investointeja ja vähemmän julkista vajetta.
IMF:n laskelmat hahmottavat hyvin tullien korotuksien vaikutuksia. Itse tullien korotusten suora vaikutus (10 %-yks. tässä) ei olisi varsinkaan euroalueelle se isoin asia. Epävarmuus, markkinoiden hermoilu ovat laskelmissa isompi ongelma.
February 3, 2025 at 9:11 AM
IMF:n laskelmat hahmottavat hyvin tullien korotuksien vaikutuksia. Itse tullien korotusten suora vaikutus (10 %-yks. tässä) ei olisi varsinkaan euroalueelle se isoin asia. Epävarmuus, markkinoiden hermoilu ovat laskelmissa isompi ongelma.
Suomen talouden elpyminen laajenee ja vahvistuu tänä vuonna. Globaali poliittinen epävarmuus loiventaa kuitenkin hieman nousukulmaa.
www.op.fi/documents/10...
www.op.fi/documents/10...
www.op.fi
January 23, 2025 at 10:56 AM
Suomen talouden elpyminen laajenee ja vahvistuu tänä vuonna. Globaali poliittinen epävarmuus loiventaa kuitenkin hieman nousukulmaa.
www.op.fi/documents/10...
www.op.fi/documents/10...
Suomen teollisuus on kehittynyt volyymi-indeksillä mitattuna pidemmällä (2000-) ja lyhyemmällä (2015-) periodilla samalla tavoin kuin verrokit tai jopa paremmin. Sen sijaan arvonlisällä mitattuna jäämme jälkeen myös (2015-). Toiveikkaasti ajateltuna tilapäistä, vai löytyykö taustalta syvempiä syitä?
January 22, 2025 at 7:49 AM
Suomen teollisuus on kehittynyt volyymi-indeksillä mitattuna pidemmällä (2000-) ja lyhyemmällä (2015-) periodilla samalla tavoin kuin verrokit tai jopa paremmin. Sen sijaan arvonlisällä mitattuna jäämme jälkeen myös (2015-). Toiveikkaasti ajateltuna tilapäistä, vai löytyykö taustalta syvempiä syitä?
Kuva näyttää kaikkialla kehittyneissä maissa aika samalta. Kaikkialla tunnutaan myös haikailtavan teollisten investointien perään. Eikä siinä mitään pahaa. Tuleva kasvu perustuu kuitenkin todennäköisemmin yksityisten palveluiden (tuottavuuden) kasvuun. Tässä Suomikin on ontunut.
January 21, 2025 at 8:25 AM
Kuva näyttää kaikkialla kehittyneissä maissa aika samalta. Kaikkialla tunnutaan myös haikailtavan teollisten investointien perään. Eikä siinä mitään pahaa. Tuleva kasvu perustuu kuitenkin todennäköisemmin yksityisten palveluiden (tuottavuuden) kasvuun. Tässä Suomikin on ontunut.
Koulussa fysiikan opettaja kertoi, että maailmassa vain 5 ihmistä ymmärtää suhteellisuusteorian. Kuinkahan moni ymmärtää suhteellisen edun periaatteen, ja opetetaanko sitä koulussa? Paul Samuelsson taisi olla sitä mieltä, että suhteellinen etu on vaikein asia ymmärtää taloustieteessä.
January 9, 2025 at 4:29 AM
Koulussa fysiikan opettaja kertoi, että maailmassa vain 5 ihmistä ymmärtää suhteellisuusteorian. Kuinkahan moni ymmärtää suhteellisen edun periaatteen, ja opetetaanko sitä koulussa? Paul Samuelsson taisi olla sitä mieltä, että suhteellinen etu on vaikein asia ymmärtää taloustieteessä.
Viimeaikaisten laskelmien perusteella Yhdysvaltain tullimaksujen korotuksia suurempi uhka on niihin liittyvä epävarmuus. Parasta olisi siis vältää liiallisia uhkakuvia ja pyrkiä sopimaan hyvä ratkaisu.
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Mitä tehdä, jos Yhdysvallat uhkaa nostaa tullimaksuja – keep calm and negotiate
Yhdysvaltain tuleva presidentti Donald Trump on uhannut nostaa tullimaksuja valtaan astuttuaan. Näin epäilemättä tulee käymään, mutta mitä tulleja nostetaan, kuinka paljon ja kenelle, onkin sitten vis...
www.op-media.fi
December 20, 2024 at 11:18 AM
Viimeaikaisten laskelmien perusteella Yhdysvaltain tullimaksujen korotuksia suurempi uhka on niihin liittyvä epävarmuus. Parasta olisi siis vältää liiallisia uhkakuvia ja pyrkiä sopimaan hyvä ratkaisu.
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
WSJ tänään...ei koske Suomea, jossa asuntohinnat ovat edullisimmillaan suhteessa ansioihin liki kolmeenkymmeneen vuoteen.
December 18, 2024 at 10:37 AM
WSJ tänään...ei koske Suomea, jossa asuntohinnat ovat edullisimmillaan suhteessa ansioihin liki kolmeenkymmeneen vuoteen.
Käytettävissä olevat reaalitulot kasvoivat liki 2 % v/v Q3, mutta yksityinen kulutus supistui. Niinpä säästämisaste oli komean korkea. Näin korko tietty toimii. Ensi vuonna säästämisaste laskee, ja kulutus piristyy. Tästä alkaa jo olla merkkejä datassa.
December 18, 2024 at 6:25 AM
Käytettävissä olevat reaalitulot kasvoivat liki 2 % v/v Q3, mutta yksityinen kulutus supistui. Niinpä säästämisaste oli komean korkea. Näin korko tietty toimii. Ensi vuonna säästämisaste laskee, ja kulutus piristyy. Tästä alkaa jo olla merkkejä datassa.
Miksi Suomessa suositaan euriboria asuntolainojen viitekorkona? Ei hätää, olin paikalla, kun historia alkoi. Synty johtui tarjontekijöistä, jatko enemmän kysynnästä.
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Tämän vuoksi Suomeen syntyi lyhyisiin korkoihin perustuva asuntolainamarkkina
Asuntolainamarkkinat poikkeavat eri maissa toisistaan hyvin paljon. Suomessa tyypillinen asuntolainan viitekorko on euribor-korko. Syy Suomen kansainvälisesti epätavanomaisiin asuntolainakorkoihin löy...
www.op-media.fi
December 11, 2024 at 1:29 PM
Miksi Suomessa suositaan euriboria asuntolainojen viitekorkona? Ei hätää, olin paikalla, kun historia alkoi. Synty johtui tarjontekijöistä, jatko enemmän kysynnästä.
www.op-media.fi/puheenvuorot...
www.op-media.fi/puheenvuorot...
Reposted by Reijo Heiskanen
Vuoden viimeinen OP:n ekonomistien asuntomarkkinakatsaus on julkaistu!
Tiiviisti:
Asuntomarkkinoiden piristyminen näkyy jo kauppamäärissä ja hinnatkin alkavat hiljalleen nousta.
Asuntojen hintaennuste:
2025: +2,8 %
2026: +2,5 %
Koko katsaus täältä: www.op.fi/documents/10...
Tiiviisti:
Asuntomarkkinoiden piristyminen näkyy jo kauppamäärissä ja hinnatkin alkavat hiljalleen nousta.
Asuntojen hintaennuste:
2025: +2,8 %
2026: +2,5 %
Koko katsaus täältä: www.op.fi/documents/10...
December 4, 2024 at 10:45 AM
Vuoden viimeinen OP:n ekonomistien asuntomarkkinakatsaus on julkaistu!
Tiiviisti:
Asuntomarkkinoiden piristyminen näkyy jo kauppamäärissä ja hinnatkin alkavat hiljalleen nousta.
Asuntojen hintaennuste:
2025: +2,8 %
2026: +2,5 %
Koko katsaus täältä: www.op.fi/documents/10...
Tiiviisti:
Asuntomarkkinoiden piristyminen näkyy jo kauppamäärissä ja hinnatkin alkavat hiljalleen nousta.
Asuntojen hintaennuste:
2025: +2,8 %
2026: +2,5 %
Koko katsaus täältä: www.op.fi/documents/10...
Suomen tilastokäppyröitä tuijotellessa ei voi välttyä ajatukselta, että tulossa ollut ALVin korotus lisäsi aktiviteettia erityisesti elokuussa, vähensi syys- ja lokakuussa, ja nyt tilanne on palaamassa uomilleen. Q3 näin sai nostetta, mutta Q4 painolastia.
December 4, 2024 at 6:36 AM
Suomen tilastokäppyröitä tuijotellessa ei voi välttyä ajatukselta, että tulossa ollut ALVin korotus lisäsi aktiviteettia erityisesti elokuussa, vähensi syys- ja lokakuussa, ja nyt tilanne on palaamassa uomilleen. Q3 näin sai nostetta, mutta Q4 painolastia.
Työn tuottavuus kasvoi aika kivasti kolmannella vuosineljänneksellä. Paria viimeisintä plussakvartaalia edelsi pisin vuosimuutoksella mitattu yhtämittainen työn tuottavuuden heikkenemisjakso. Heikompi myös kumulatiivisesti kuin yksikään vastaava jakso tilastohistoriassa.
December 2, 2024 at 9:02 AM
Työn tuottavuus kasvoi aika kivasti kolmannella vuosineljänneksellä. Paria viimeisintä plussakvartaalia edelsi pisin vuosimuutoksella mitattu yhtämittainen työn tuottavuuden heikkenemisjakso. Heikompi myös kumulatiivisesti kuin yksikään vastaava jakso tilastohistoriassa.
Q3 tilinpidon lukujen perusteella Suomen talous on ollut napsauksen OP:n viimeisintä ennustetta paremmassa vauhdissa. Vienti yllättänyt myönteisesti yksityinen kulutus hieman indikaattoreita vaisumpi, investoinnit odotuksissa. Julkista kysyntää ei vähäisestä kasvusta voi syyttää.
November 29, 2024 at 7:32 AM
Q3 tilinpidon lukujen perusteella Suomen talous on ollut napsauksen OP:n viimeisintä ennustetta paremmassa vauhdissa. Vienti yllättänyt myönteisesti yksityinen kulutus hieman indikaattoreita vaisumpi, investoinnit odotuksissa. Julkista kysyntää ei vähäisestä kasvusta voi syyttää.
Tavanomaisesti työvoima alkaa vähentyä työllisyyden heikentyessä. Nyt työikäinen väestö on kasvanut siinä määrin, että työvoima ei ole notkahtanut (työvoimaosuus on). Ilahduttavaa pidemmän ajan näkymien kannalta, mutta näkyy nyt lisääntyneenä työttömyytenä.
November 26, 2024 at 7:59 AM
Tavanomaisesti työvoima alkaa vähentyä työllisyyden heikentyessä. Nyt työikäinen väestö on kasvanut siinä määrin, että työvoima ei ole notkahtanut (työvoimaosuus on). Ilahduttavaa pidemmän ajan näkymien kannalta, mutta näkyy nyt lisääntyneenä työttömyytenä.
Euroalueen marraskuun ostopäällikköindeksit haastavat arviota vähitellen elpyvästä euroalueen taloudesta. Teollisuuden suhdanne ei vieläkään osoita merkkejä elpymisestä ja palveluissa viilenemistä. Marraskuussa ehkä jotain poikkeusta, mutta kokonaisuus vaisu.
November 22, 2024 at 9:26 AM
Euroalueen marraskuun ostopäällikköindeksit haastavat arviota vähitellen elpyvästä euroalueen taloudesta. Teollisuuden suhdanne ei vieläkään osoita merkkejä elpymisestä ja palveluissa viilenemistä. Marraskuussa ehkä jotain poikkeusta, mutta kokonaisuus vaisu.
Konkurssien lukumäärä on pysytellyt paikallaan jo vuoden päivät. Malliennusteemme puoltaa vain pientä laskua ensi vuonna huolimatta talouden elpymisestä.
November 18, 2024 at 8:02 AM
Konkurssien lukumäärä on pysytellyt paikallaan jo vuoden päivät. Malliennusteemme puoltaa vain pientä laskua ensi vuonna huolimatta talouden elpymisestä.
Konkurssit 1990-luvun lopun tasolla ja suunta ylös. Myös menetetyt työpaikat eurokriisivuosien tasolla. Korot ja kriisien painolasti purevat. Taso tulee olemaan korkea lähivuosina.
December 20, 2023 at 7:52 AM
Konkurssit 1990-luvun lopun tasolla ja suunta ylös. Myös menetetyt työpaikat eurokriisivuosien tasolla. Korot ja kriisien painolasti purevat. Taso tulee olemaan korkea lähivuosina.
Reposted by Reijo Heiskanen
Vuoden viimeisessä asuntomarkkinakatsauksessa tarkastelimme vähän asuntohintaennusteemme korkoherkkyyttä.
Lisäksi päivitimme hieman ensi vuoden hintaennustetta, Odotamme, että asuntojen hinnat laskevat ensi vuonna keskimäärin prosentin.
www.op.fi/documents/20...
Lisäksi päivitimme hieman ensi vuoden hintaennustetta, Odotamme, että asuntojen hinnat laskevat ensi vuonna keskimäärin prosentin.
www.op.fi/documents/20...
December 14, 2023 at 6:53 AM
Vuoden viimeisessä asuntomarkkinakatsauksessa tarkastelimme vähän asuntohintaennusteemme korkoherkkyyttä.
Lisäksi päivitimme hieman ensi vuoden hintaennustetta, Odotamme, että asuntojen hinnat laskevat ensi vuonna keskimäärin prosentin.
www.op.fi/documents/20...
Lisäksi päivitimme hieman ensi vuoden hintaennustetta, Odotamme, että asuntojen hinnat laskevat ensi vuonna keskimäärin prosentin.
www.op.fi/documents/20...