Ska skriva ihop nått under veckan!

Kommer dessutom lite tillväxt, som de aviserat att de börjat se, tror jag de kommer visa att de även kan skala sin verksamhet. H2 bör kunna ge EBITDAC marginal på 8 %. NEPA är att få mindre bolag som kan hantera globala kunder inom denna branch. Deras konkurrenter är större ochdyrare för kunder

Även med otroligt nedtryckt omsättning och transformation av verksamheten är detta EV/Kassaflöde på 9x. Och det är faktiskt kassaflöde och inte massa justerat. Framåt har vi en som stigande marginal (endast drivet av kostnadsbesparingar och utfasning av kassa kontrakt).

NEPA behöver man lägga mycket tid på att penetrera, ser otroligt misskött ut och har varit det. När Olle visade mig detta första gången var min första tanke "vad är detta för skit". Under ytan är detta en kassaflödesmaskin under transformation, även under det kaos som varit senaste två åren.

Jag tror det, de har guidat konservativt senaste åren.

Funkar helt ok faktiskt, men kör alltid CarPlay när vi åker. Vi är överlag supernöjda med bilen.

Nissan Ariya!

19/3 flaggade de ned till 21 miljoner aktier, nu har dem ca 16 miljoner enligt sin hemsida

Nepa, flatex, svedbergs, evo. Blev många köp idag :)

Det är inte ”ett” problem, det är det överlägset största problemet

1. Finns dessa kunder och pengar på riktigt och när blir recievables till kassaflöde
2. Om tekniken är så bra, varför kommer det mest storordrar från Kina?

Detta går inte att ta i tång med förrän man ser kassaflöde från recievables.

Bra exempel på bolag där det inte går att kolla på resultaträkningen. Ok att recievables ökar i en expansionsfas men kassaflödet måste hänga med lite iaf. Oavsett vad man har för kassa betalningsvillkor kan det inte se ut som nedan. Här behöver man lägga hur mycket tid som helst på att förstå: -->

🤣

Med det sagt, så tror jag detta blir bra på 1,5-2 års sikt men kommer inte ta mig in här igen på ett tag.

Q1 kommer inte vara en jätteförändring mot Q4, Q2 kan bli OK sen kommer Q3 som är säsongsmässigt kass så Q4 kan bli det kvartalet där skörden av den förbättrade marknaden syns. Tillgången på konsulter är god nu, men vad händer när alla konsultbolagen börjar rekrytera samtidigt?

Jag gick också in i 2025 med B3 i portföljen, trodde att det skulle räcka med besparingar + B3 Polen för att resultatet skulle börja gå upp mot OK nivåer. Det visade sig vara helt fel, marknaden är fortsatt stenkass. Sålde ut innehavet efter Q4 och tror inte det är bråttom in här än. -->

Man har även tagit tillfället i akt att optimera verksamheten både genom att dra ner på viss personal (permanent) men också genom insourcning av t.ex. möbelmonteringen i Macro Design. Detta kommer få stor effekt på lönsamheten när efterfrågan vänder upp.

Bra genomgång! Till det så är efterfrågan i NL högre än vad man förmådde att leverera, dels pga. underkapacitet men även produktionsproblem. Under 2025 ökas kapaciteten i NL för att möta efterfrågan.

Företaget har satt 2027 mål som innebär omsättning på 650m€ och 200m€ vinst. Jag äger aktier sedan Jan 2024 och kommer fortsätta att äga. Tror inte detta kommer gå upp som en raket härifrån men finns god chans för en fin compunding då den addressarbara marknaden för dem är enorm.